納斯達克生物科技股的泡沫來了嗎？

來源：生物谷作者：人氣：-發表時間：2015-03-12 08:48:00【大中小】

上周四，納斯達克生物科技股指數在3500點盤旋，處于歷史高位，引起一些投資者再次呼叫“狼來了”。

據彭博社報道，上周四，生物科技股占到納斯達克總市值的11.2%，險勝互聯網公司和硬件制造商。在過去四年，269家生物科技公司一直是納斯達克主力，股價平均上漲了500%，高于硬件制造商166%的漲幅以及互聯網公司97%的漲幅。

現有跡象表明，生物科技產業的命運可能發生改變。根據彭博社數據顯示，被稱為投資者悲觀情緒“晴雨表”的一個關鍵指標 - 短期利率自2013年來已經翻了將近一倍，該指標用來表示融資期限在一年以內的各種金融資產的利率。短期利率對貨幣市場資金供求狀況最為敏感，變動十分頻繁。

這表明，生物科技市場的泡沫離破裂可能已經不遠了，并且似乎比一般的科技泡沫或房地產泡沫更令人擔憂。

去年，美國公司一共發行了1.4萬億美元的債券，比2007年信貸危機高27%。在過去的一年，高股價和廉價的債務也是大量并購交易的催化劑。那些高估值的小公司、其中很多是生物科技公司，已經成為潛在的收購目標。

比如上周三，AbbVie公司斥資210億美元收購癌癥藥生產企業司Pharmacyclics，該收購價格是Pharmacyclics實際年營收的40倍。彭博社的數據顯示，在過去三年超過10億美元的制藥公司收購中，收購金額平均為被收購公司年銷售額的31倍。

更為夸張的是，有些極為火爆的生物科技公司，在還沒有一款單品產生時，就已經獲得了數十億美元的估值。比如成立于2013年的基因治療公司Spark Therapeutics在今年1月上市交易股價翻番，估值達到12億美元，而這家公司目前只有一個產品達到了臨床試驗最終階段。

Novo風投合伙人Heath Lukatch表示，“生物科技股不同其他股票，一次兩次的實驗失敗不會驚擾市場，但高曝光公司的一系列失敗可能造成破壞性的影響。”

但問題或許可以辯證地來看，生物科技股上漲與科技成果的進步密不可分。癌癥、丙肝和一些遺傳性疾病的治療探索正在嘗試取得臨床和商業上的成功。

經過了從2000年到現在的休整，市場的繁榮在情理之中。投資者的熱情也會反過來催生更多的生物科技公司進行新藥的研制。

美國食品藥品監督管理局的監管的政策同樣會對初創公司產生影響。去年美國一共有41種新藥通過了審批，是十年之最，證明美國的食藥監局已經加快了工作步伐。

生物科技風投公司BioMed高管南希（Nancy）說：“生物科技對抗的是癌癥、腫瘤，它們是動態、不斷變化的，同時也是人類亟需打敗的敵人。有些試驗或許會失敗，但也需要給生物科技一些空間。生物科技是否存在泡沫還需要時間的檢驗。”


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