納斯達(dá)克生物科技股的泡沫來了嗎？
上周四，納斯達(dá)克生物科技股指數(shù)在3500點盤旋，處于歷史高位，引起一些投資者再次呼叫“狼來了”。
據(jù)彭博社報道，上周四，生物科技股占到納斯達(dá)克總市值的11.2%，險勝互聯(lián)網(wǎng)公司和硬件制造商。在過去四年，269家生物科技公司一直是納斯達(dá)克主力，股價平均上漲了500%，高于硬件制造商166%的漲幅以及互聯(lián)網(wǎng)公司97%的漲幅。
現(xiàn)有跡象表明，生物科技產(chǎn)業(yè)的命運可能發(fā)生改變。根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，被稱為投資者悲觀情緒“晴雨表”的一個關(guān)鍵指標(biāo) - 短期利率自2013年來已經(jīng)翻了將近一倍，該指標(biāo)用來表示融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。短期利率對貨幣市場資金供求狀況最為敏感，變動十分頻繁。
這表明，生物科技市場的泡沫離破裂可能已經(jīng)不遠(yuǎn)了，并且似乎比一般的科技泡沫或房地產(chǎn)泡沫更令人擔(dān)憂。
去年，美國公司一共發(fā)行了1.4萬億美元的債券，比2007年信貸危機(jī)高27%。在過去的一年，高股價和廉價的債務(wù)也是大量并購交易的催化劑。那些高估值的小公司、其中很多是生物科技公司，已經(jīng)成為潛在的收購目標(biāo)。
比如上周三，AbbVie公司斥資210億美元收購癌癥藥生產(chǎn)企業(yè)司Pharmacyclics，該收購價格是Pharmacyclics實際年營收的40倍。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，在過去三年超過10億美元的制藥公司收購中，收購金額平均為被收購公司年銷售額的31倍。
更為夸張的是，有些極為火爆的生物科技公司，在還沒有一款單品產(chǎn)生時，就已經(jīng)獲得了數(shù)十億美元的估值。比如成立于2013年的基因治療公司Spark Therapeutics在今年1月上市交易股價翻番，估值達(dá)到12億美元，而這家公司目前只有一個產(chǎn)品達(dá)到了臨床試驗最終階段。
Novo風(fēng)投合伙人Heath Lukatch表示，“生物科技股不同其他股票，一次兩次的實驗失敗不會驚擾市場，但高曝光公司的一系列失敗可能造成破壞性的影響。”
但問題或許可以辯證地來看，生物科技股上漲與科技成果的進(jìn)步密不可分。癌癥、丙肝和一些遺傳性疾病的治療探索正在嘗試取得臨床和商業(yè)上的成功。
經(jīng)過了從2000年到現(xiàn)在的休整，市場的繁榮在情理之中。投資者的熱情也會反過來催生更多的生物科技公司進(jìn)行新藥的研制。
美國食品藥品監(jiān)督管理局的監(jiān)管的政策同樣會對初創(chuàng)公司產(chǎn)生影響。去年美國一共有41種新藥通過了審批，是十年之最，證明美國的食藥監(jiān)局已經(jīng)加快了工作步伐。
生物科技風(fēng)投公司BioMed高管南希（Nancy）說：“生物科技對抗的是癌癥、腫瘤，它們是動態(tài)、不斷變化的，同時也是人類亟需打敗的敵人。有些試驗或許會失敗，但也需要給生物科技一些空間。生物科技是否存在泡沫還需要時間的檢驗。”
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